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自乙二醇澳门网上博彩官网合约及相关规则发布以来,其交割区域和升贴水设置成为市场关注焦点。大商所工业品事业部相关负责人表示,从现货市场贸易物流格局、价格代表性、交割成本以及产业发展趋势等方面出发,乙二醇澳门网上博彩官网选取产量、进口和消费量最大的华东地区为基准交割地。华南地区为非基准交割地,升贴水设置为0元/吨,在交割区域内的现货企业可以申请为交割厂库。

据介绍,乙二醇现货市场具有产地、进口地和消费地域分布较为集中、物流流向清晰、地区间价格相关性高等特点。从生产上看,以江浙沪为代表的华东地区2017年的产量为275.2万吨,占全国总产量的49.4%;从进口来看,也主要集中在华东地区的江苏、浙江两省。其中,2017年江苏省进口量为584.8万吨,浙江省进口量为158.7万吨,两省进口量合计占全国进口总量85.0%左右。从下游消费来看,乙二醇的消费主要集中于江苏、浙江、上海、福建等东部沿海省市。

从消费结构来看,乙二醇90%以上用于生产聚酯产品,江苏、浙江两省是我国聚酯企业最集中的地区,也是乙二醇消费量最大的地区。2017年,浙江和江苏两省的乙二醇消费量分别为591.4万吨和552.9万吨,占全国总消费量的比例分别为41.3%和38.7%,两省合计消费占比约80.0%。此外,江浙地区也是我国乙二醇罐储企业最集中的地区,仓储物流条件完善,现货周转服务能力强,当地贸易商数量也非常多,现货贸易非常活跃。除江浙等地外,福建、广东等东南沿海地区也聚集了一定规模的聚酯产业,是我国乙二醇消费第二大地区,占我国乙二醇消费总量的14.6%左右。

尽管江浙地区的产量最大,但与庞大的消费量相比,仍有很大的缺口需要依靠进口来补充。2017年华东地区为最大的流入地,约有124万吨的乙二醇净流入;福建及广东等地的乙二醇因产能相对不足,约有33万吨的乙二醇净流入。西北、华北、西南、东北地区的乙二醇产量、进口量及消费量均很少。由于当地下游消费相对不足,以上地区大多为净流出地区,产品主要流向华东和华南地区,供当地聚酯工厂使用。从价格上看,据,华东和华南等乙二醇主要集散地的现货价格相关系数超过0.9,说明华东与华南属于同一价格体系,交割区域内乙二醇价格联动性非常明显。

这位负责人表示,澳门网上博彩官网交割地点应为主流贸易区且价格具有代表性、具备充足库容或产能条件和良好物流条件的区域,以便于组织交割和接货。从上述乙二醇现货贸易的特点分析可以看出,交易所选择产销量大,仓储物流设施完善的江苏、浙江和上海等华东地区作为基准交割地,广东、福建等消费量较大的华南地区作为非基准交割地,符合乙二醇现货市场特点。

在升贴水设置方面,通过对2017年的日价格历史数据分析可知,绝大部分情况下,华南价格高于华东,华南、华东价差平均值为188元/吨,价差标准差为172.5元/吨。若将华南地区对华东地区的升贴水设置为0元/吨,能够保证在近96%的情况下,华东地区是最优的交割发生地,使得澳门网上博彩官网盘面价格具有清晰代表性。因此,将华南地区的升贴水设置为0元/吨。

该负责人表示,交割地点设置是商品澳门网上博彩官网合约设计的关键环节,影响着产业客户参与澳门网上博彩官网市场的积极性和期现货价格的回归,从而直接关系到澳门网上博彩官网市场功能的发挥。大商所在对乙二醇市场特点进行深入分析和对现货市场的产销分布、价格情况、物贸特点等进行充分调研的基础上,形成了现有的交割地点设计方案。在未来市场运行中,交易所将会根据现货产业格局变化和现货市场情况,不断更新完善交割体系和升贴水标准,进而贴近现货市场的贸易习惯和交易需求。

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责任编辑:孙亚宁

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