手机资讯    澳门网上博彩官网日报电子版   
首页 >> 机构 >> 机构看市 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

澳门网上博彩官网

核心提示: 贸易战落地意味着什么?利空出尽?当然不是,落地意味着如果这种局势不改,更差的阶段就会到来。

本周市场仍然是分化的走势。原油再度创出新高,化工类整体偏强,但仅限于部分品种,如甲醇和沥青,大塑料类则非常弱势。有色金属创出新低,以沪锌为代表,一度创出2年多的新低,沪铜的主力合约也一度跌破4900点,沪铝主力合约则跌破14000点。黑色系依然维持较为强势的走势,在澳门网上博彩官网贴水,以及库存累积速度不快的情况下,市场依然较强,但是上行遭到的压力越来越大,脉冲遭到的抛压很大。

我们依然把工业品氛围两类,一类是受到政策影响的品种,如环保和限产影响的黑色、地缘政治影响的原油。另外一类是不受政策影响的品种,以有色类为代表。

针对两类不同的品种,由于影响因素不同,因此分析思路应有明显差别。受到政策影响的品种,以政策和行业利润为主要手段,因为政策是多头炒作的支点,行业利润则是价格的天花板(参考马克思资本论对利润的分析)。不受政策影响的品种,以供需关系、库存、宏观需求为主,可以以正常的分析思路来进行分析。

不管两类工业品最终影响因素如何,我们认为价格的向上空间是宏观面决定的。因此,在黑色和原油利润率如此高的情况下,我们分析宏观的变化,对把握未来价格的走势仍非常必要。

贸易战落地意味着什么?利空出尽?当然不是,落地意味着如果这种局势不改,更差的阶段就会到来。

世界贸易组织是在G20贸易限制的报告中指出,主要经济体建立起的贸易壁垒可能危害全球经济复苏,而且其影响已经开始显现。数据上看,G20国家在去年10月中旬至今年5月中旬期间推出了39项新贸易限制举措,数量是前一时期的两倍,涉及的商品包括铁矿石、钢铁、塑料和汽车。新的限制政策将影响741亿美元的贸易,比一年前高一倍半。与此同时,包括降低关税在内的放宽政策共计47个,影响827亿美元的贸易,仅为一年前的一半。

摩根大通对贸易战不同情况下对全球经济复苏的影响进行了测算。在摩根大通的第一个模型中,假设美国对所有进口关税上调10个百分点,但其它国家没有进行报复。在第二个模型中,假设美国的关税措施遭遇同等的报复关税,也就是美国关税针对的国家对美国商品进口关税同样上调10个百分点。在第三个模型中,假设全世界都上调关税10个百分点,摩根大通将这一情境称之为贸易战。摩根大通相关策略认为,第三种情境,也就是最糟糕的一种,可能在未来两年导致全球经济增长大幅下滑至少1.4%。从目前的情况看,特朗普看起来更像陷于第二种情境。虽然不是最差的情况,但如果美国关税针对的国家对美国以同等关税作为回应,全球经济增长可能放缓近0.4%。

由于贸易战的胜者在结束之后才能体现,因此贸易战的过程其实就是双方互相发生损失的过程。由于当前的贸易战已经升级到对制度、发展方式方面,因此短期内结束基本是不可能的。从刘鹤副总理访美达成框架协议,到美国商务部长罗斯访华不欢而散,贸易战中美国对澳门网上博彩官网平台的要价似乎发生了根本变化:从减少顺差转向了要求澳门网上博彩官网平台制度变革。这背后是美国的朝野开始逐步意识到澳门网上博彩官网平台以当前模式的崛起会威胁美国乃至整个西方的价值观和生活方式。

国内政策方面,金融去杠杆的力度有所放缓,金融周期转向。“7月5日,年内第三次定向降准落地,释放7000亿流动性。本次降准利好货币市场和利率债市场,但央行7月持续净回笼资金表明无意“大水漫灌”,更希望降准诱导银行信贷结构调整支持实体经济。本次降准边际可能减缓信用利差扩大速度,但并未扭转市场对信用风险暴露的担忧,股市持续下跌。当前金融系统风险集中于城投债务可持续性上,为避免系统性金融风险爆发,短期期待准财政边际宽松,但中长期更需要从平衡向可持续发展方向转变。因此,未来财政政策和功能也将发生一些变化。财政政策的理念可能会发生根本性变动,逐渐从平衡财政向功能型财政转化,规范型财政、功能型财政降低系统性金融风险的同时治标又治本。

回归到策略上来。贸易战一旦开始,就不存在所谓的靴子落地情况,只是一个更坏结果的开始,除非贸易战浅尝辄止,或者出现超预期的向好方向转变,否则需求面临的压力更大。因政策而处于高位的黑色和原油化工,仍是抛空的较佳选择。

(研究所张伟)

周度投资视点

宏观策略:在贸易战和经济数据不佳的情况下工业品已经出现明显下跌,环保回头看尚未结束,供应容易受到影响的品种极易出现反复,因此追空风险较大。前期在我们建议下入场的投资者可凭借较佳的入场点位继续持有。空仓投资者可等待市场反弹后的抛空机会。(张伟)

股指澳门网上博彩官网:市场估值底已经逐渐探明,但是情绪底以及资金底仍需要等待,市场短期内反弹概率大,但是中期弱势趋势未改,整体看向下空间也不大,可能以剧烈震荡的形式存在。(张伟)

贵金属:在上周大跌后,本周美元继续走弱,由于美元走强的因素现在已经基本明朗,利多可能出尽,不宜对金价走势过于悲观,如果美元延续调整,则贵金属近期有望继续反弹。(张磊)

黑色金属:经济下行压力叠加贸易战正式开启,宏观利空决定需求走弱。钢材高利润下维持高供应,中长期需求下滑压力大,季节性需求弱势显现,价格承压下行。铁矿石在钢材走弱及新型交割品利空下震荡偏弱。焦炭供应开始宽松,现货价格下跌惯性较强,澳门网上博彩官网价格下行压力较大。(王万超)

铜:缺乏大型铜矿投产、罢工、品位下降等因素使得大多数机构并没有改变未来几年铜矿供应偏紧的预期。而需求方面,房地产超出预期,目前家电尤其空调的产销超预期,加上下半年的电网投资可能有较大增幅,基本面向好。中美加征关税后市场情绪变化,若情绪进一步恶化,则铜价仍有下跌空间,保持偏弱思路,不宜追空。(李小薇)

锌:贸易战临近令金属市场恐慌情绪蔓延,宏观大环境对基本金属构成强压,锌当头,因基本面欠缺亮点,坊间盛传锌为绝对的空头配置,锌价亦跌跌不休,沪锌一路下行,领跌有色。 下半年全球锌矿供应预期或将体现,国内随着环保回头看的陆续结束,预计下游冶炼厂恢复正常,而国内锌库存将增加,预计对锌价构成利空,目前经过深跌,不宜过分追空。(李小薇)

铅:环保限产对铅供给端收缩产生明显压制,铅供给持续偏紧。需求方面,随着夏季炎热天气到来,铅酸电池更换需求进入旺季,铅锭库存已创下近三年新低。在低库存和未来消费旺季的预期下,环保驱动的供应端炒作会带来铅价的阶段性行情,但贸易战临近令工业品市场恐慌情绪蔓延,保持偏空思路对待为宜。(李小薇)

甲醇:总体上,甲醇多空交织,无明显的趋势机会,短期受成本支撑处于强势,原油预期依然处于强势,装置检修的影响有限。操作上,甲醇多空交织,金九银十旺季即将到来,MA901合约等待回调买入机会,仍需等待。注意原油和煤炭下跌的风险。(卢时强)

橡胶:20号胶计划上市的消息对沪胶造成冲击,叠加大宗商品悲观情绪导致盘面超跌,但不排除跌无可跌令做空动能衰竭,短线存在超跌反弹的可能。目前沪胶运行于成本线下方,关注底部10000整数大关的支撑。橡胶维持中长期趋势震荡筑底观点,建议急涨勿追,逢高沽空。(刘绅)

PTA原油价格走弱,但是上游产业链的石脑油价格和PX价格走强,PTA生产成本受到人民币走弱叠加影响,继续走强。目前华东现货价格逼近6000元/吨高位。终端印染工厂受到环保影响,产销受到抑制,但是聚酯整体依然保持了较高的开工率,对PTA的需求并未受到影响。整体来看,PTA依然存在向上动能,但是上方空间有限。激进思路可以轻仓持多单,关注6000一线压力;稳健思路看多不做多,关注回调机会。(姜云超)

动力煤:整体来看,供给方面三季度偏松,四季度偏紧;需求方面,三季度需求较弱,四季度需求较强;运输通道来看,短期无法由较大改观,年内可能会出现运力不足的状况。因此我们认为,下半年煤炭价格会出现震荡下行后触底反弹的走势。下方的底部预计在580-600一线,反弹的顶部大概在620一线。短期操作建议以逢高抛空操作为主。(姜云超)

油脂油料:在国内外豆类市场正式进入中美贸易战运行模式后,国内饲料需求企业和贸易商可以适当增加豆粕库存,尤其是要防范远期豆粕市场的超预期上涨,澳门网上博彩官网投资者可以保持逢低买入的方式参与粕类澳门网上博彩官网交易,油脂市场受制于供过于求的基本面,反弹持续性恐欠佳,可保持观望或盘中短线思路快进快出适量参与。(于瑞光)

白糖:操作上,广西现货本周下得100-150元,成交较差,后期sr901有望跌破4500,前期空单继续持有,逢高沽空。(卢时强)

 

中投澳门网上博彩官网策略周报(第71期) 20180708.docx

《澳门网上博彩官网日报》社有限公司版权声明

专栏作者
  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪
责任编辑:田靖