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核心提示: 二、6月美联储大概率加息 美联储是否加息取决于经济数据,就业临近充分就业,而美国4月PCE物价指数同比2.

北京时间周五(6月1日)20:30将公布美国5月非农就业人口变动和失业率,初步预计美国5月季调后非农就业人口增幅约18万,失业率约3.9%,平均时薪年率增幅约2.7%。

一、美国就业数据或遭遇瓶颈

5月30日,素有美国“小非农”之称的ADP数据显示,美国5月ADP新增就业人数17.8万人,预期19万人。同时4月ADP新增就业从20.4万大幅下修至16.3万。当晚美元指数从95附近阻力区高位回落,当前在94关口附近。

小非农ADP数据表现一般,作为非农就业数据前的预演,大家纷纷不再看好周五非农数据,短时而言,数据不佳可能令美元指数承压。然而,我们整体看美国就业状况,会发现劳动力市场实际处于紧缩状态,短时可能进入瓶颈期,不过也只是进入了劳动力供不应求的阶段,就业数据不佳主要源于现在企业很难招聘,这其实反映出的是当前美国就业市场状况表现总体良好,经济仍处于复苏周期中。我们预计随着劳动力市场的紧缩,劳动力供不应求可能会导致未来工资的增长,从而从人工成本端提振市场通胀预期。

图1:美国ADP就业人数

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从当周初次申请失业人数看,5月非农虽然不会特别靓丽,但大概率会好于4月。市场调查显示,美国5月季调后非农就业人口增幅料介于16.5万-25万,失业率料介于3.8%-4.0%,平均时薪年率增幅料介于2.5%-2.7%。

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二、6月美联储大概率加息

美联储是否加息取决于经济数据,就业临近充分就业,而美国4月PCE物价指数同比2.00%,核心PCE物价指数同比 1.80%,通胀趋于美联储2%对称的目标,因此6月美联储大概率加息。

二季度以来,美元指数不断刷取新高,主要有四个方面的原因:首先,欧美经济表现不一,美国经济数据好于欧洲,欧元弱,相对的美元指数上涨;其次,市场担忧意大利政治经济问题外溢,反映到指标上就是意大利和德国利差扩大,欧元弱,美元上涨,这里面含有避险要素,所以大家会发现金银跌幅并不大,甚至出现美元金银同涨现象,是避险因子导致的;第三,美联储6月加息基本敲定,欧洲央行,英国央行二季度以来犹豫不定,欧元弱,美元涨,这个因素进入三季度可能会有变化;第四,前期美元指数上涨另一个因素是美债收益率的不断走高,吸引资金流向美元,这也是打压贵金属的关键,美债收益率跟未来加息预期及未来美国经济表现预期相关,值得关注。

图2:美元指数日线图

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虽然短时欧洲政治经济问题出现缓和,欧元报复性反弹致使隔夜美元回落,但是在美联储6月加息基本敲定的情况下,美联储相对于其他央行的政策仍偏紧,6月中旬以前预计美元强势氛围不会改变。从技术角度看,当前美元回落,主要也是因为经过前期大幅上涨,指标进入超买区,遭遇技术阻力,当前处于技术回调阶段。

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